投稿者: tanzan

シャープは８Kとかの液晶ディスプレイを開発していますが、世間では結構「今時LEDかよ」とか笑われているようです。有機ELに移行しないと競争に勝てない…本当にそうでしょうか。

筆者の自宅には40インチ液晶ディスプレイのテレビがあります。ブランドはシャープではなくソニーですが…。これで不自由があるかと言ったら「別に。」無論有機ELディスプレイを隣に並べて比べたら差がわかるのでしょうけど、家にあってみている分には何の不都合もありません。

つまり、液晶から有機ELへのシフトというのは、消費者の多くにとっては「何の不都合もないのにシフトしようとしている」ことに他なりません。有機ELは開発費や製造設備に膨大な投資が必要です。多くの人に必要がないことにそれほど多額を費やして果たして価値があるか？

無論、iPhoneが有機ELを使えばそこそこの需要は生まれるでしょう。でも、液晶が無くなるかと言ったら…

有機ELの価格が液晶と同等まで下がったら有機ELが勝つでしょうけど、当面そのような状況にないことを考えると、少なくとも液晶ディスプレイでやっていることが不利益だとは思えません。

このブログでは、どん底のソニー株を推奨し、どん底のシャープ株を推奨して来ました。筆者自身ちゃんとどん底のソニー株とシャープ株を購入しています。

ソニー株はある程度回復した時点で手放し、当面購入する予定はありません。一方、シャープ株はまだしばらく保有するつもりでいます。資金がありませんから新規の購入はできませんが、「シャープ株は売りか買いか」と聞かれたら「まだ買い」だと思っています。一方のソニー株は、筆者は「売り」だと思っています。

ソニーの業績はまだしばらくは上昇するでしょうけれども、「伸びしろ」という点で見ると、かなりきついと思うからです。一方のシャープ株は、業績がやっと黒字になって、市場にも若干安心感が漂ってきたような状況であり、まだ業績も株価も「伸びしろ」が大きいと考えているからです。

どん底の業績の会社の株価を買うことが多い筆者ですが、では東芝はどうかというと、決して手を出しません。半導体を切り離してしまって、原子力発電を残していたら、リスクが大きすぎます。世界のどこかでもう一度大きな原発事故が起きたら、息の根を止められます。

前の投稿で「シャープをトヨタが買収してくれないか」なんてことを書きましたが、時は流れて、報道されているように台湾の鴻海がシャープを買収しようとしています。私個人は、シャープに何度かナンピン買いを入れていますが、底値になる前にシャープ株をまとまった数量購入してしまっていたので、なかなかプラスにはなってくれません。

鴻海による買収が長期的に吉と出るか凶と出るかはわかりません。しかし、一つ言えることは、シャープの財政状況は今と比べたら、鴻海からの資金が流入して、短期的には劇的に改善される、ということです。シャープの株価は昨週末は151円でした。無論、シャープ株にリスクはあります。しかし、短期のリスクを取る覚悟であるなら、シャープの株価が150円上がるだけで倍になる、ということです。

シャープの株が150円上がる？と思われるかもしれませんが、ここ数年の危機迎える以前は、千円台、時には2千円台をつけていたこともあるのがシャープ株です。さすがに2千円に戻すとは思いませんが、危機が収まったと思われれば、ある程度の水準までのもどりは早いのではないでしょうか。

人のさがとして、悪いものは過当に悪く評価し、良いものも過大に評価する傾向があります。今、シャープは過当に悪く評価されている気がしますし、少し上昇すると、今度は世間が過大に評価してくれるのではないでしょうか。

個人的には、シャープ株の買い時は今、できれば200円以下で仕込み、300円で半分放出、500円に到達したら完全に手じまい、と考えています。

ま、予想が当たれば、の話ですが。

ここのところの株価の全面高に乗って、格付けが下げられたはずのソニー株も上昇しました。直近の最低価格が1800円くらいだったと思いますが、今日は2300円を付けています。1800円で1000株購入していれば、これだけで50万円の利益。10000株購入していたら、500万円の利益です。

上がった時にわざわざ買ってくれる人がいて初めて利益が出るわけですが、なぜ下がった時に買わないで、上がった時に買う人が多いのでしょうか。

ソニー株はとりあえず全部売りましたので、次にまた悪評判が立って値を下げるまでしばしソニー株はお休みです。

ソニーは2014年9月17日に、2015年3月期の連結業績見通しを下方修正し、上場以来初の無配になると発表しました。これを受けて上昇基調にあったソニーの株価は当然下がったものの、大暴落というほどのものにはなりませんでした。

投資初心者なら一千億円を超える赤字に上場以来初の無配と聞いて「げげげ、ソニーはもうだめか！」と投げ売りしそうなところですが、もとより最近「ダメ」と言われていたソニーですから、最近新たにソニー株を購入した投資初心者も多くはないとみえ、さほどの大暴落にはなりませんでした。

この点で良い記事が「第5回　ソニーを無配に追い込んだ「のれん」1800億円減損から読み取れるもの」という日経テクノロジーオンラインの記事。読むにはユーザー登録が必要ですが、「会計視点で見る話題の業界動向」というこの記事が掲載されているコラム自体、なかなか勉強になります。

今回のソニーの大赤字は、携帯電話関連の「のれん」の全額を一挙に減損処理するに伴うためのものとのこと。「のれん」というのは、記事を読んでもらうと良くわかりますが、企業買収に伴い、買収価格と買収された企業の資産価格との差額のこと。要は「既に支払ってしまっている現金が、資産として計上されていた」というもの。減損処理は「のれんの分を資産から消し去る」ことであって、実際に今お金を払うわけではないもの。要は「高すぎた買い物」を「高過ぎた」と認めて、実勢の価値に置き換えることですね。

となると、のれんの減損処理で大赤字に陥ったとしても、実際の企業の体力を示しているものではない、ということ。それがわかっている人がソニー株の保有者だったから、発表の内容の割にソニー株の下げ幅が小さかったのでしょうね。

もう一つソニーに関連してお勧めの記事は「第1回　ソニー、セグメント別損益管理とイノベーションは両立するか」というもの。ソニーは事業ごとに業績管理を行っており、この点ではいわゆる「アメーバ経営」に似た形を取っています。

ここで著者が指摘しているのは、事業ごとの業績管理の負の側面。事業ごとの独立性が高くなるがために、事業横断型のイノベーションが起きにくくなるという、構造的な問題。うーん。なるほど。「アップルには損益計算書は一つしかない」ということも書かれていますが、そこの違いも大きいわけですね。